银河证券认为，当前PPI的布局特征比力较着，一方面“反内卷”政策对部门行业价钱具有必然提振感化，但次要集中正在上逛采矿业和光伏等行业。同时，遭到国际有色金属价钱上行、国际油价下行的影响，有色金属和石油相关行业价钱走势分化，反映了内活泼能偏弱布景下PPI持续回升面对必然压力。

　　东方金诚研究成长部施行总监冯琳认为，10月全国降雨量显著高于一般年份，对蔬菜种植、供应影响较大，11月蔬菜价钱继续超季候性大幅上涨，此外，虽然当月猪肉、生果价钱走低，但上年同期价钱基数下移，两种次要食物价钱同比数据都有分歧程度上行。11月，能源价钱下降3。4%，降幅比上月扩大1。0个百分点，此中汽油价钱降幅扩大至7。5%。

　　11月，PPI环比上涨0。1%，持续两个月上涨，同比下降2。2%，降幅比上月扩大0。1个百分点，次要受上年同期对比基数走高影响。

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　　11月，全国工业出产者出厂价钱(PPI)同比下降2。2%，工业出产者购进价钱同比下降2。5%；工业出产者出厂价钱和购进价钱环比均上涨0。1%，涨幅均取上月不异。1-11月平均，工业出产者出厂价钱比上年同期下降2。7%，工业出产者购进价钱下降3。1%。

　　瞻望下阶段，冯琳认为，上年同期低基数还会推高12月蔬菜价钱同比涨幅，但国际金价上涨势头趋于缓和，叠加促消费政策对家电、汽车价钱的影响弱化，以及全体消费需求偏弱，估计12月CPI同比还会连结正在0。7%摆布。总体而言，当前CPI已根基建底，但将来一段时间物价程度大幅上涨的可能性较小，还会延续低通缩场合排场。

　　同时，跟着我国新材料、具身智能等行业的快速成长和绿色低碳转型的深切推进，相关行业需求添加，外存储设备及部件价钱同比上涨13。9%，石墨及碳素成品制制价钱上涨3。8%，集成电制制价钱上涨1。7%，办事消费机械人制制价钱上涨1。1%，节制微电机价钱上涨0。4%，提振消费专项步履持续显效，消费需求焕新提拔，工艺美术及礼节用品制制价钱同比上涨20。6%，运球类制制价钱上涨4。3%，养分食物制制价钱上涨1。1%；家用洗衣机、电视机制制、房间空气调理器价钱降幅比上月别离收窄3。7个、0。5个和0。1个百分点。

　　董莉娟指出，分析整治“内卷式”合作成效，相关行业价钱同比降幅收窄。沉点行业产能管理持续推进，市场所作次序不竭优化，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制制、锂离子电池制制价钱同比降幅比上月别离收窄3。8个、2。0个和0。7个百分点，均已持续多个月收窄；新能源车整车制制价钱降幅比上月收窄0。6个百分点。

　　银河证券指出，本年以来，饰物价钱对焦点CPI贡献较大。此外，正在扩内需政策的拉动下，价钱涨幅较较着，办事价钱表示更好。不外，或因内活泼能偏弱，此类耐用消费品需求前置。

　　12月10日，国度统计局发布11月物价数据。11月，全国居平易近消费价钱(CPI)同比上涨0。7%，环比下降0。1%。1-11月平均，全国居平易近消费价钱取上年同期持平。

　　食物中，鲜菜价钱由上月下降7。3%转为上涨14。5%，为持续下降9个月后初次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月添加约0。49个百分点；鲜果价钱由上月下降2。0%转为上涨0。7%；牛肉和羊肉价钱别离上涨6。2%和3。7%，涨幅均有扩大；猪肉和禽肉类价钱别离下降15。0%和0。6%，降幅均有收窄。

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　　平易近生银行首席经济学家温彬暗示，下阶段食物价钱或将小幅上涨，政策调控和市场倒逼的双沉感化下，能繁母猪产能去化历程显著加快，10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头，较9月末削减45万头，环比降幅达1。1%，时隔17个月从头回到4000万头以下，标记着行业供需拐点正正在临近，2026年下半年生猪供应或将呈现本色性收缩，支持猪肉价钱走高。

　　11月，扣除食物和能源价钱的焦点CPI同比上涨1。2%，涨幅持续3个月连结正在1%以上。办事和扣除能源的工业消费品价钱别离上涨0。7%和2。1%，别离影响CPI同比上涨约0。29个百分点和0。53个百分点。此中扩内需政策办法继续显效，家用器具和服拆价钱别离上涨4。9%和2。0%，飞机票、家政办事和正在外餐饮价钱别离上涨7。0%、2。4%和1。2%。饰物品价钱涨幅扩大至58。4%。别的，燃油小汽车和新能源小汽车价钱别离下降2。5%和2。4%。

　　国度统计局数据显示，食物价钱由上月下降2。9%转为上涨0。2%，对CPI同比的影响由上月下拉0。54个百分点转为上拉0。04个百分点。